주가폭락시에는 아무런 기능도 발휘하지 못하였다. 그러나 투자자들은 이 전략이 기능을 제대로 수행할 것이라는 잘못된 신념을 가지고 있었고, 이런 비합리성에 의해 주가폭락 이전에 주가는 비합리적 버블만큼 과대평가된 것이다.
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Ⅱ. 유상증자공시의 절차
유상증
주식배당 기업의 반응 크기가 유의적으로 더 컸으며 이는 미래의 수익 증가와 관련이 있었으나 분할기업은 그렇지 못하였다고 발표하였다.
한국시장에서는 유상증자와 무관한 무상증자공시에 대해 공시전후 5일간 +2.47% 의 유의한 정(+)의 초과수익률을 보였으며 증자비율이 클수록 투자자의 반응은
유상증자공시에 의한 주가변화로 공시일기준(-2, 1)일간의 비정상수익률로 측정하였다.
독립변수의 정의는 다음과 같다.
DIM :(실제운영증자금액시가 - 기대운영증자금액시가) / 증자직전월 시가총액
DIC :(실제투자증자금액시가 - 기대투자증자금액시가) / 증자직전월 시가총액
ARAT : 신주발행수 / 구
실시하는 유상증자의 경우에는 대리인비용가설을 적용시키는 것이 가능하다
2. 정보가설(information hypothesis)
: 경영자와 내부 이해관계자가 외부투자자에 비해 기업경영에 관련된 우월한 정보를 가지고 있어 기업의 내재가치를 보다 정확히 파악할 수 있다는 정보의 비대칭성을 가정하고 있다.
주가하락이 크기 때문에 신주발행의 시기를 주가수익율이 상승할 때로 정해야 한다고 주장한다. 이 연구는 기업의 자금조달원의 하나인 신주발행은 주식가격에 부정적 영향이 있으므로 기업이 기존의 주가로 신주를 발행할 수 있다는 종래의 생각에서 벗어나 기업의 투자정책, 자본구조정책과 배당정
Ⅰ. 개요
신주를 발행하는 경우는 회사를 설립하는 경우, 설립 후 유상증자 또는 무상증자를 하는 경우, 주식배당의 경우, 전환사채 또는 전환주식을 전환하는 경우, 신주인수권부사채권자가 신주인수권을 행사하는 경우, 주식의 포괄적 교환 및 이전의 경우, 합병의 경우 등 다양하다. 이 중에서 주
Ⅰ. 서론
투자에 의해 금융의 불안정이 형성되고, 이것이 부채와 연관되어 질 때 불안정성은 더욱 커진다. 기업은 낙관적인 판단을 하게 되면, 채권을 공급하고 자금을 수요하여 투자한다. 자금수요에 의한 비용은 어느 정도 예측할 수 있지만, 투자의 현금흐름은 예측하기 난해하다. 현금흐름에서 금
투자자가 장기채를 기피했던 점을 들 수 있다. 하지만 금리자유화가 완결되어 가고 있고 제도금융도 축소될 전망이어서 기업은 장기채를 통한 안정된 장기자금조달이 필요한 실정이다. 그럼에도 불구하고 국내기업의 재무구조가 취약하여 재무위험에 대한 부담이 높고 또 성장위주의 사업정책으로 향
투자자들에게도 유상증자는 기업의 가치를 재평가할 수 있는 중요한 계기가 되고 있다. 유상증자의 실시가 어떤 정보를 시장에 전달하는가를 알기 위해 또는 유상증자가 기업가치에 미치는 영향을 알기 위해 대부분의 선행연구들은 공시일 전후의 초과수익률을 측정하고 있다.
국내의 경우 유상증자